Аналитика, Банки, Латвия

Главные причины спада потребления – существенно сократились расходы на транспорт, на мероприятия культуры и отдыха, а также на услуги расселения и общественного питания. Вопрос – насколько быстро потребление сумеет оправиться после этого удара? 

Данные по картам Swedbank показывают, что траты на услуги общественного питания в течение третьего квартала уже достигли прошлогоднего уровня. Что касается транспорта, если не считать приобретения авиабилетов, где по-прежнему картина очень печальная, затраты восстанавливались медленнее, но уже в августе достигли прежних уровней. Потребление в сфере развлечения и искусства, а также услуг расселения при этом, вероятно, еще долго будет ниже прежних уровней. Можно сделать вывод, что благодаря резким темпам восстановления во многих сферах большую часть ранее потерянного потребления мы вернем в течение третьего квартала, однако чтобы преодолеть весь спад, придется побороться.

Экспорт также существенно пострадал, однако тут сюрпризов нет. Экспорт и импорт услуг упал намного быстрее, а восстанавливаться будет медленнее, чем внешняя торговля товарами. В плане отраслей среди экспортеров можно отметить сферу транспорта и услуги расселения, где восстановление будет долгим и очень постепенным. С зарубежными рынками можно связать более серьезные риски и возможные препятствия в истории восстановления. Если для обуздания распространения вируса руководителям наших стран – торговых партнеров придется вновь существенно ограничить свою экономическую деятельность, то восстановление и в товарном экспорте может быстро превратиться в спад.

В плане отраслей больше всего проиграли не раз упомянутые отрасли услуг расселения, общественного питания, искусства и развлечения, а также транспорт. Меньше пострадали строительство, образование, сельское хозяйство и недвижимость. Даже добавленная стоимость в здравоохранении упала, поскольку во время пандемии плановые услуги здравоохранения были существенно ограничены. Небольшой подъем наблюдается в госуправлении и энергетике.

В целом данные по ВВП показывают, что экономику вниз во втором квартале тянули именно услуги. Чтобы лучше понять тенденции за квартал, можно взглянуть на данные оборота сфер услуг. Хорошая новость – самая низкая точка для сфер услуг в целом, вероятно, была в апреле и мае. Правда, тут надо добавить, что минусы относительно прошлого года и в июне сохранились во всех данных оборота отраслей частных услуг. Ближе всего к прошлогоднему уровню – оборот услуг информационно-коммуникационных технологий и профессиональных услуг.

Стоит отметить, что с учетом дополнительной информации по кварталу, которая стала доступной в течение последнего месяца, ЦСУ подсчитало, что спад был меньше, чем упомянуто в быстрой оценке. Спад относительно предыдущего квартала составил 6.5% (а не 7.5%). В основном тут следует поблагодарить налоги на продукты, которые, как оказалось, показали менее стремительный спад, чем было рассчитано. Это «подтягивает» результаты латвийской экономики немного ближе к литовцам и эстонцам, где сокращение народного хозяйства во втором квартале составило соответственно 5.5% и 5.6% относительно предыдущего квартала.

После значительного спада во втором квартале и резкого восстановления в начале третьего на дальнейшее развитие событий будет негативно влиять присутствие вируса. Хотя в некотором смысле «картина» не столь туманна, мы продолжаем жить в обстоятельствах повышенной неясности. 

В целом с учетом результатов последних месяцев прогноз Swedbank в плане экономического развития стал менее пессимистичным. В опубликованном в августе обзоре мы прогнозировали, что экономика сократится на 5% в этом году, а восстановится в следующем году и через год, показав рост соответственно в 4.2% и 3.3%. Правда, риски остаются высокими и включают в себя не только распространение вируса, но и, например, актуализацию геополитических проблем и (не)соглашение по Brexit, что может означать прирост в экономике пессимизма.