Аналитика, Образование и наука, Прямая речь, Экономика, Экономическая история

Статья подготовлена для Международной научно-практической конференции «Инновационный путь развития РФ как важнейшее условие преодоления мирового финансового кризиса», прошедшей во Всероссийском заочном финансово-экономическом институте (Москва) 21-22 апреля 2009 года.

Для достижения этой цели необходимо рассмотреть следующие вопросы:

• проанализировать основные макроэкономические показатели Латвии;
• выявить причины глубокого кризиса в стране;
• оценить мероприятия, предпринимаемые правительством по стабилизации экономики;
• дать рекомендации для вывода страны из кризиса.

Краткий анализ макроэкономической ситуации в Латвии

Экономический кризис в Латвии, развивающийся на фоне мирового кризиса, демонстрирует более глубокое падение, чем в большинстве других стран бывшего соцлагеря. Предпосылки кризисной ситуации проявились задолго до начала кризиса. По многим показателям Латвия среди новых стран ЕС находилась в зоне высокого риска, к примеру, по соотношению внешнего долга к ВВП Латвия стояла в одном ряду с Болгарией и Румынией.

ВВП в Латвии рос гораздо более быстрыми темпами, чем в других странах Балтии, но и падение началось здесь раньше, чем у соседей (см. табл. 1).

Уровень инфляции в Латвии еще в 2007 году достиг самых высоких показателей среди всех стран ЕС. Согласно данным Госкомстата Латвии в августе 2007 года уровень инфляции в стране превысил отметку в 10% (10,1%), дойдя в декабре до 14,1%.

Рост зарплат во втором квартале 2007 года составил почти 32% (в сравнении с тем же периодом 2006 года). Самым быстрым в 2007 году в Латвии был и рост ВВП — 10,2% (выше только у Словении — 10,4%).

Стремительные темпы экономического роста вызывали некоторые опасения у латвийского правительства, хотя озабочено оно было, прежде всего, растущей инфляцией. В сентябре 2007 года латвийское правительство чуть не каждый день выступало с заявлениями о мерах по стабилизации экономики. Предлагалось даже заморозить на пять лет (!) зарплату в госсекторе. А это коснулось бы не только чиновников, полиции, армии, но и педагогов и медиков. Врачи и медсестры грозили забастовками, требуя обещанного повышения зарплат и предлагая правительству подумать об ограничении государственных расходов, например, за счет нерациональных трат на «различные грандиозные проекты, премии и привилегии». Минкультуры ни за что не было готово отказаться от строительства государственной библиотеки, прозванной в народе Замком света. В результате правительство Калвитиса не решилось пойти на непопулярные меры, и в конце года премьер был смещен.

Новое правительство Годманиса следило за быстро изменяющимися макроэкономическими процессами, но решительных мер по обузданию роста потребительских цен не предпринимало. Тем временем рост инфляции в Латвии продолжался, достигнув в июне 2008 года 17,5% (для сравнения, в Литве и Эстонии — 12,7% и 11,5%соответственно), продолжая оставаться самым высоким в ЕС.

Усиление кризиса привело к резкому сокращению уровня инфляции, в декабре 2008 года ее уровень составил 10,5%, в феврале 2009 снизился до 9,6%, а в марте до 8,2%. Причем средний уровень потребительских цен в марте по сравнению с февралем вырос всего на 0,2% (см. табл. 3). В дальнейшем эксперты прогнозируют нулевую инфляцию.

Однако, после продолжавшегося на рынке труда в течение нескольких лет дефицита рабочих рук, сегодня очень быстрыми темпами в Латвии растет безработица. Если в марте 2008 года ее уровень составил 5,3% (предыдущие несколько лет этот показатель держался на уровне 6%), то в марте 2009 года он достиг отметки 10,7%.

На конец марта в Латвии было зарегистрировано 116,8 тыс. безработных, при этом вакансий было 2041. По данным Государственного агентства занятости (ГАЗ), в последние месяцы на предприятиях массовых увольнений не было, в основном увольняли до пяти работников в месяц — в начале марта предприятия сообщили агентству о планируемом увольнении 2660 работников.

Выводы, которые можно сделать после краткого макроэкономического анализа.

Уже в 2004 году Латвия стала жить не по средствам. Еще в 2003 году надо было начать создавать резерв, поскольку страна с 2001 года, преодолев кризис 1998 года, развивалась динамично. 

Чрезмерно высокие темпы роста, характерные для переходных экономик, вызывают при неблагоприятных условиях более глубокое падение. Действует правило: чем выше в гору, тем больнее падать.

Причины кризиса: внутренние и внешние

Главная причина роста потребительских цен — бум на рынке кредитования недвижимости во всех Балтийских странах, продолжавшийся в течение нескольких лет. Тому есть основания: причинами предыдущих финансовых кризисов в странах Балтии, затронувших больше всего Латвию, было доминирование на рынке одного финансового инструмента.

Так кризис 1995 года был вызван чрезмерным увлечением депозитами, закончившимся крахом крупнейшего тогда в регионе банка Baltija и еще нескольких банков поменьше. Кризис 1998 года, спровоцированный операциями с российскими госбумагами, завершился банкротством еще нескольких латвийских банков, при этом более всего пострадали клиенты Рижского коммерческого банка.

После августа-1998 для большинства латвийских банков основным занятием стала выдача кредитов. Но особой популярностью в Латвии стало пользоваться ипотечное кредитование. При этом в общем объеме выданных кредитов уменьшалась доля краткосрочных займов и росли долгосрочные. Кредиты стали выдаваться на 10, 20, 30 и даже 40 лет.

Рынок недвижимости отреагировал на увеличение спроса и доступность кредитных денег неадекватным увеличением цен на любое жилье, в том числе непрезентабельное. Кредитный бум на рынке жилья подстегивался выдачей потребительских кредитов и автолизингом.

Напомним, что к тому времени основу банковской отрасли в Балтии составляли банки со скандинавским капиталом. Именно они (с помощью синдицированных кредитов) спровоцировали резкое снижение кредитных ставок (см. табл. 4) и кредитный бум в отрасли, продолжавшийся вплоть до 2007 года, когда доля кредитов в совокупном банковском портфеле составляла более 50%, доходя в отдельных банках до 90%.

Еще в 2002 году эстонские аналитики стали говорить о возможности перегрева кредитного рынка. Так, в первом полугодии доля кредитного портфеля в отраслевых активах эстонских банков составила 61%, литовских — 57%, латвийских — 49%. В 2004 году с предупреждениями о перегреве выступил и латвийский центробанк. Однако аналитики из банков со скандинавским капиталом отметали возможность перегрева рынка ипотеки, говоря, что объемы кредитования домохозяйств в странах Балтии в 4-5 раз меньше, чем в странах Западной Европы.

Пик кредитования в Латвии пришелся на 2002-2003 годы, когда рост кредитного портфеля превышал 100% за год. Так, в 2003 году отраслевой кредитный портфель потолстел на 141,2%, а наибольший прирост был отмечен в филиале Nordea Bank Finland — на 247%, Rietumu banka — на 184%, Nord LB Latvia — на 177%. Впрочем, абсолютное большинство кредитных учреждений Латвии показывали тогда рост гораздо более 100% за год (см. табл. 5).

При этом нерезиденты продолжали играть важную роль в банковском секторе. Так, в Латвии доля нерезидентов в депозитах в первом полугодии 2002 года составила 49,6%, в Литве — 14%, в Эстонии — 8%. А Латвия по-прежнему числилась в списке нежелательных для России офшоров. Банк России вычеркнул Латвию из своего офшорного списка лишь в 2003 году.

Нерезиденты своими вкладами тоже поддерживали кредитную деятельность, да и сами с удовольствием кредитовались в балтийских банках. К примеру, в 2000 году около четверти всех кредитов, выданных латвийскими банками, получили клиенты из зарубежья. А объемы кредитования нерезидентов по итогам 2006 года достигли 36% по отношению к иностранным вкладам. Нерезиденты, по мнению экспертов KPMG Baltics, все чаще выбирали не только срочные вклады, но и ценные бумаги, фонды и другие финансовые инструменты. Здесь стоит добавить, что кредитование резидентов частично финансировалось банками за счет вкладов нерезидентов.

Следует отметить еще один вид сделок, практиковавшийся в латвийских (и, наверное, в других балтийских) банках: клиент, чаще всего нерезидент, получал кредит под залог своей недвижимости в одном банке, эти средства клались на депозит в другом банке, зарабатывались проценты, после чего кредит возвращался, а маржа делилась между клиентом и банком. Естественно, речь шла об очень больших суммах.

Ипотечная истерия продолжалась до 2007 года, когда наметился некоторый спад в кредитовании жилья. Объемы кредитования в первом полугодии 2007 года, по сравнению с тем же периодом годом ранее, в Латвии выросли на 55%, в Эстонии — почти на 40%, в Литве — на 29% (в 2005 году рост займов составил в Латвии 90%, в Литве — 88%, в Эстонии — 75%).

Заметим, что активы латвийских банков были самыми большими среди стран Балтии, достигнув в конце 2007 года 31,31 млрд. евро (41,4% общего объема). Активы коммерческих банков Литвы составили 23,84 млрд. евро (31,5%), Эстонии — 20,49 млрд. евро (27,1%).

Уже в первом полугодии 2008 года кредитный портфель латвийских банков по сравнению с началом года вырос только на 7%, причем большинство из пятерки лидеров по активам показали весьма умеренный рост кредитования: Hansabanka — 8,1%, Parex banka — 3,8%, SEB banka — 2,3%, DnB NORD Banka — 3,5%.

В целом же прибыли латвийских банков значительно сократились: если в 2007 году банки заработали 371,3 млн. латов, то по предварительным итогам 2008 года — всего 60,1 млн. латов.

Одной из причин замедления темпов кредитования стал более строгий подход к выдаче кредитов со стороны государства. К примеру, в Латвии в 2007 году в качестве одной из мер по борьбе с инфляцией был введен порядок обязательного предоставления в банки и другие коммерческие структуры сведений о доходах населения из налоговых органов. Сокращение кредитования бумерангом отозвалось на строительной отрасли и привело к резкому замедлению деловой активности в стране, сокращению бюджетных доходов и практически полному прекращению выдачи ипотечных кредитов в конце 2008 года.

Другая причина вызвана мировым финансовым кризисом 2008 года — проблемой стало получать дешевые синдицированные кредиты из-за рубежа. Еще одна проблема, проявившаяся осенью 2008 года — возврат уже полученных крупных синдицированных кредитов. В результате крупнейший в Балтии банк с местным капиталом Parex bank, имевший в своем портфеле самые крупные в регионе синдицированные кредиты, оказался в ноябре в состоянии неплатежеспособности, обратился за помощью к государству и без промедления получил ее. Главные акционеры Parex banka Валерий Каргин и Виктор Красовицкий продали все свои акции латвийскому государству за два лата. В ноябре же председатель Комиссии по рынку финансов и капитала Ирена Крумане сообщила, что в течение полутора месяцев из Parex banka было изъято 240 млн. латов, что стало причиной для перенятия банка в собственность государства.

Заметим, что еще 24 октября 2008 года Рarex banka гордо рапортовал об успехах: прибыль на 30 сентября составила 12,4 млн. латов, по итогам третьего квартала, активы банка составили 3,14 млрд. латов, выданные кредиты — 1,90 млрд. латов, привлеченные депозиты — 1,94 млрд. латов. Согласно отчету руководства Рarex banka, по объему вкладов (с начала года суммарный объем привлеченных депозитов вырос на 6%, а объем вкладов частных лиц увеличился на 33%) банк занимал лидирующие позиции на латвийском рынке. Капитал и резервы банка составили 208 млн. латов.

В феврале 2009 года были обнародованы неаудированные данные, согласно которым общие убытки группы Parex в 2008 году составили около 100 млн. латов. (более 140 млн. евро). Это самый крупный размер убытков среди латвийских компаний.

С синдикатом европейских банков Parex banka заключил два договора — в июне 2007 года на сумму 500 млн. евро (351 млн. латов) и в феврале 2008 года на сумму 275 млн. евро (193 млн. латов). После перенятия банка латвийское государство взяло на себя обязательства по их погашению, в марте Parex banka перечислил кредиторам первую часть синдицированного займа в размере 232,5 млн. евро (163,4 млн. латов). В феврале 2010 года Parex banka должен отдать кредиторам 310 млн. евро (217,8 млн. латов), а оставшиеся 232,5 млн. евро выплатить в мае 2011 года. Средства на выплату первой части кредита были перечислены из государственной казны.

Перенятие Рarex banka государством спасло банковскую отрасль Латвии от паники, но легло тяжелым бременем на пустеющий бюджет государства. Стагнация экономики привела к сокращению налоговых поступлений. Латвия оказалась в состоянии близком к банкротству и была вынуждена обратиться в международные финансовые институты за помощью.

Другие банки тоже пользовались синдицированными кредитами извне, обеспечивающими высокие темпы кредитования. Однако в большинстве своем это были банки со скандинавским капиталом, активы которых составляют более 60% всех отраслевых активов. Скандинавские дочки, испытывая проблемы с возвратом кредитов своим материнским банкам, все же могут рассчитывать на их помощь.

Можно сделать вывод, что именно внешние заимствования в виде синдицированных кредитов стали в ряду причин, благодаря которым кредитование в Латвии росло неимоверными темпами, а также причиной того, почему позднее страна оказалась в особо трудной экономической ситуации.

Среди внутренних причин следует отметить, что предпочтение какому-то одному финансовому инструменту весьма рискованно, и неизбежно приводит к краху отдельных финансовых институтов, а иногда и отрасли в целом. История развития финансового рынка в Латвии — тому подтверждение.

Меры, предпринимаемые правительством Латвии по выходу из кризиса

К сожалению, структуры государственного управления не внимали гласу экспертов, предупреждавших о перегреве балтийских экономик еще в начале 2000 года. Особенно рисковой ситуация была в Латвии, о чем шла речь в первой части статьи. Рост ВВП и увеличивающиеся доходы госбюджета позволяли увеличивать госаппарат непропорционально по отношению к экономически активному населению.

В 2008 году в Латвии в секторе государственного управления насчитывалось 88,3 тыс. человек, или 7,65% к экономически активному населению, в Эстонии — 26 тыс. человек, или 0,93%, в Литве — 20 тыс. человек, или 0,93%. Доля чиновников в общем населении Латвии составила 3,8%, в Эстонии — 2%, в Литве — 0,6%. Это при том, что литовское население самое многочисленное среди Балтийских стран (см. табл. 6).

Соответственно и расходы госбюджета на содержание госаппарата самые большие в Латвии — 20,1% бюджетных средств, в Эстонии — 8%. К сожалению, найти данных по Литве не удалось, но и так видно, что абсолютное лидерство и в этом вопросе за Латвией.

Еще один показательный пример: по данным Lursoft в Латвии (на 05.03.2009.) активно работало 68322 субъектов предпринимательства (в т. ч. 56886 обществ с ограниченной ответственностью, 254 акционерных общества, 10331 индивидуальный коммерсант). То есть каждый субъект бизнеса должен содержать 1,3 чиновника.

Первые разговоры о сокращении армии латвийских чиновников возникли в 2007 году, когда правительство Калвитиса разрабатывало антиинфляционный план. Однако у кабмина не хватило тогда воли для решения вопроса о сокращении непомерно раздутого госаппарата и упорядочение окладов чиновников. Пришедший на смену Калвитису в начале 2008 года Годманис тоже не озаботился вопросом экономии бюджетных средств. И только когда к локальному кризису добавился мировой, было решено начать сокращения штата чиновников и зарплат на 15%, что явно не могло серьезно поправить быстро пустеющий бюджет страны.

Следует отметить, что в течение 2008 года зарплаты в госсекторе продолжали расти, увеличившись за год на 27,8% (с 349 латов в январе до 468 латов в декабре). То есть намеченное правительством сокращение бюджета госаппарата не покрыло бы предыдущего роста.

Помимо этой меры, правительство Годманиса приняло решение повысить налоговые ставки, в том числе НДС с 18 до 21%. Однако сохранить власть и это правительство не сумело, и 20 февраля премьер был вынужден подать в отставку.

В трудные для страны дни, когда счет уже шел не на месяцы или недели, а на дни, Латвия осталась без власти на 20 дней. 12 марта Сеймом был утвержден состав правительства Домбровскиса.

Заметим, что частые смены правительств характерны для нестабильных экономик, в том числе в Балтийских странах. Фактор политической нестабильности присутствовал в них все годы после обретения независимости. За неполные 19 лет в Литве главы правительства менялись 19 раз, в Латвии — 15 раз, в Эстонии — 10 раз. Справедливости ради следует вспомнить, что и во времена первых республик с 1918 по 1940 годы в странах Балтии премьеры менялись еще чаще: за 22 года в Эстонии — 25 раз, в Литве — 21 раз, в Латвии — 18 раз. В Латвии, в отличие от других республик, Карлис Ульманис, которого иногда называют диктатором, удерживал власть на протяжении шести лет.

Само собой разумеется, что смены глав кабинетов министров ведут за собой изменения в руководстве министерствами и ведомствами. Но вернемся к правительству Домбровскиса, придя к власти, оно занялось все теми же небольшими зачистками госаппарата, сообщив о его сокращении на 20%, и не более. На первом же заседании нового правительства было предложено урезать расходы родительских пособий, за ними последовали меры по сокращению пенсионных программ, зарплат медиков и педагогов. То есть была затронута самая чувствительная социальная сфера.

Все свои усилия правительство Домбровскиса бросило на сокращение расходной части пустеющего бюджета, делая это мало профессионально и крайне неповоротливо.

В то же время продуманной программы по стабилизации латвийской экономики и пополнения доходной части бюджета у латвийского правительства нет. Но ведь хорошо известно, что в условиях кризиса мероприятия по экономии бюджетных расходов и пополнению доходной части необходимо проводить одновременно, что и делается во многих странах, в том числе в России.

Из всего вышеизложенного напрашиваются несколько выводов.

Первый: нестабильная экономическая ситуация всегда сопровождается политической нестабильностью (времена создания первых республик тоже сопровождались нестабильностью и кризисами).

Второй вывод почерпнут из экономической теории: выборные должностные лица не могут позволить себе заглядывать слишком далеко вперед. Результаты должны быть получены к следующим выборам или должность может быть занята кем-то другим, кто больше обещает. Акцент на краткосрочных результатах затрудняет для государства эффективную борьбу с экономическими кризисами.

Как известно, во всех трех странах Балтии в текущем кризисном году ожидаются выборы: муниципальные — в Латвии (в июне) и Эстонии (в октябре) и президентские — в Литве (в мае). Политологи во всех наших странах предсказывают усиление нестабильности правительств в связи с предвыборной борьбой. Все чаще говорится о предстоящей девальвации национальных валют. Прямо называются и сроки — на следующий после выборов день.

Какая-то логика во всем этом прослеживается. Иначе как объяснить то, что в Латвии, где кризис проявляется в наиболее тяжелой форме, новый бюджет 2009 года правительство Домбровскиса обещает принять только в июне. Очевидно, оно боится партийных разногласий до муниципальных выборов, которые могут привести к падению кабинета еще раньше. Ведь в довольно шаткой парламентской коалиции сегодняшние партнеры в любую минуту могут превратиться в конкурентов. Несмотря на то что правительство и Банк Латвии всячески отрицают возможность девальвации лата, в обществе все чаще называются дата падения нацвалюты — следующий после муниципальных выборов день. Аналогичная ситуация складывается в Эстонии. Местные политологи предвещают девальвацию кроны осенью, сразу после выборов в местные самоуправления. 

Между тем МВФ уже говорит о необходимости введении евро в борющихся с кризисом странах Европы без предоставления официально статуса члена зоны евро. Литовский премьер позитивно откликнулся на призыв МВФ, тогда как латвийский премьер и Банк Латвии выступили против введения евро в одностороннем порядке, не обеспечив им при этом полноправного членства в еврозоне.

Рекомендации для улучшения экономической ситуации в Латвии.

Для стабилизации ситуации в Латвии и соседних странах правительству необходимо самыми быстрыми темпами принимать меры по оживлению экономики.

Прежде всего, необходимо создать для бизнеса условия, которые позволят платить налоги в госказну. Повышение НДС с января 2009 года с 18 до 21% не дало положительных результатов. За первые три месяца налоговые поступления в основной бюджет составили 87,6% от запланированных. Поступления НДС отстают от плана на 25,4%, а акцизного налога — на 12,8%, достигнув сильнейшего спада в этом году.

Невозможность нести налоговое бремя ведет к банкротству предприятий или уходу бизнеса в тень и, как следствие, к еще большей коррумпированности чиновников (см. табл. 7). В Латвии как стране с наиболее сложным экономическим положением масштабы теневой экономики могут заметно увеличиться, что может привести к государственно-уголовному паритету.

В условиях экономического кризиса состояние платежного баланса Латвии вызывает опасение о возможной девальвации лата. Одной из основных причин необходимости такой меры по выходу Латвии из кризисного состояния — наличие  у страны большого дефицита  текущего счета платежного баланса. Переход  на евро снимает проблему дефицитности внешнеторгового оборота страны, освобождает Банк Латвии от необходимости держать большие валютные резервы в евро.

Что касается других мер по стабилизации экономики, необходимо прежде всего, сосредоточить усилия на реализации инфраструктурных проектов, способствующих развитию транзитной отрасли. Самыми заметными из них являются проекты по строительству новых автомобильных и железных дорог в сторону России и Беларуси, реализация проектов по развитию морского и воздушного сообщения. Тем более что по данным Госкомстата транспортная отрасль в Латвии, составляющая в структуре ВВП 10,2%, демонстрировала в четвертом квартале 2008 года наименее заметный спад в 2% (торговля с 15,6% в ВВП упала на 17,2%; обрабатывающая промышленность с 9,2% ВВП снизила объемы продукции на 11,5%; в финансовом посредничестве с 6,4% в ВВП обороты уменьшились на 18%).

Однако именно там, где работа была организована лучше, чем в других отраслях, предлагается снизить обороты. Именно в транспортной отрасли в 2009 году решено сократить бюджетное финансирование на строительство дорог на 52,8 млн. латов. Миллионное сокращение дотаций предусмотрено для аэропорта «Рига», работающего сегодня несравненно лучше, чем аэропорты Таллинна и Вильнюса. Следует добавить, что дорожное строительство в Латвии ведется при софинансировании европейских структурных фондов. К тому же ЕС в своих документах поддерживает программу развития инфраструктуры, выделив на финансирование транспортных проектов дополнительно 1 млрд. евро.

Строительство инфраструктурных объектов, новых терминалов в морских и воздушных портах, повлечет за собой реанимацию существующих и создание новых производств, даст работу тем, кто сегодня увеличивает армию безработных. И это так очевидно, что не требует комментариев.

Программа стабилизации должна также содержать меры по поддержке предприятий, производящих продукцию на экспорт. До сих пор это было слабым местом в экономике Латвии.

Общий вывод весьма неутешительный. Управление макроэкономическими процессами в Латвии ведется правительством крайне непрофессионально. Министерство экономики, в котором в 2008 году работало 230 сотрудников, неспособно заменить отсутствующий в стране академический институт экономики. Правительства и министры назначаются по партийному признаку, уровень профессионализма среди них крайне низкий. Большинство из них рассчитывают на поддержку международных финансовых организаций, забывая при этом, что помощь Латвии выделяется в виде кредитов, которые придется отдавать.